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记得在2013和2014年，你和大家一谈基本面，就是输在了起跑线。到了1972年的时候，“漂亮50”的估值都到了所谓的市梦率。

2012年下半年到2015年上半年，创业板小股票的上涨让价值投资者无从应对。未来一旦通胀起来，将成为刺破“漂亮50”的宏观因素。造成他们下跌的最大原因还是过高的估值。关键还是看这个产品是2C还是2B的。

这也让这些公司通过很长时间的跑输来消化高估值。甚至在A股，完全没有美国当年完整的“漂亮50”名单，而是随着时间和经济周期不同，在发生变化。

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我们A股的投资，在过去几年也在经历这种轮回。首先，中国的“漂亮50”和美国的“漂亮50”完全不同。